A diferencia de muchos de sus pares en Wall Street, Goldman Sachs es relativamente optimista sobre la economía de EE. UU., y Hatzius le dijo a CNN que Estados Unidos probablemente evitará una recesión hasta las elecciones presidenciales de 2024.
Sin embargo, una crisis del techo de la deuda es un riesgo clave para esa perspectiva optimista.
Cuando se le preguntó si un incumplimiento o casi un incumplimiento podría causar una recesión, Hatzius dijo que sí.
«Esa es la preocupación: que se produzcan turbulencias en los mercados financieros, un gran endurecimiento de las condiciones financieras y eso se suma a la presión a la baja sobre la actividad económica», dijo. «Esa es ciertamente la preocupación. No es nuestra expectativa».
Yellen le dijo a Christiane Amanpour de CNN la semana pasada que podría producirse una «crisis financiera global» si Washington no realiza los pagos. El economista Mark Zandi describió una vez un incumplimiento real como «Armagedón financiero».
«Al final se encontrará una solución»
La historia muestra que el Congreso finalmente llega a un acuerdo para elevar el techo de la deuda, aunque en el pasado ha habido situaciones cercanas. En 2011, S&P Global Ratings rebajó la calificación crediticia AAA perfecta de Estados Unidos mientras los legisladores luchaban por encontrar un compromiso. Ese episodio ayudó a desencadenar turbulencias en Wall Street y melló la confianza empresarial.
Los líderes de Wall Street y Washington han advertido que esta negociación del techo de la deuda podría ser especialmente desafiante.
La disfunción histórica que precedió a la elección del presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, a principios de este mes, subrayó lo difícil que será lograr que la Cámara de Representantes apruebe una legislación contenciosa. McCarthy no solo preside sobre una mayoría mínima, sino que accedió a concesiones que otorgan una influencia considerable al rincón más extremo del Partido Republicano.
Aún así, Goldman Sachs espera que eventualmente se alcance un acuerdo sobre el techo de la deuda.
«Creemos que finalmente se encontrará una solución», dijo Hatzius. «Estas soluciones a menudo se encuentran en el último momento».
Por qué Goldman Sachs dice que no se avecina una recesión
Suponiendo que Estados Unidos supere el episodio del techo de la deuda, Goldman Sachs es optimista sobre las perspectivas de la economía estadounidense.
«No esperamos una recesión», dijo Hatzius, y señaló que su firma ve una probabilidad significativa del 35% de una recesión, en comparación con el consenso en Wall Street de aproximadamente el 65%. «Nuestra línea de base es un aterrizaje suave».
Goldman Sachs espera que el mercado laboral al rojo vivo continúe enfriándose, pero solo gradualmente. Hatzius no prevé que la economía pierda puestos de trabajo mensualmente este año, aunque dijo que el crecimiento mensual de la nómina podría caer por debajo de los 100.000.
La inflación ha ‘claramente alcanzado su punto máximo’
Esa desaceleración, combinada con la ralentización de la vivienda, la relajación de la confusión en la cadena de suministro y el impacto de la guerra en Ucrania debería ayudar a reducir la inflación sin causar una recesión.
Hatzius espera que la inflación pase del 9,1% el verano pasado al rango del 2% al 3% a fines de este año o 2024.
«Creo que la inflación claramente ha tocado techo», dijo Hatzius, y agregó que tiene «una confianza relativamente alta» en esa decisión.
El economista de Goldman Sachs dijo que su pronóstico es que la expansión económica de EE. UU. continúe hasta las elecciones presidenciales de 2024, aunque eso no es pan comido.
«Cuanto más te alejes en el tiempo… mayor será el riesgo de que algo malo te golpee en el camino y tengas una recesión», dijo Hatzius. «Para cuando llegas a noviembre de 2024, se convierte en una llamada más cercana».
