Grantham, que ha estado a cargo de las inversiones de la empresa desde que se inició en 1977, se mostró igualmente bajista en los máximos del mercado en 2000 y durante la Gran Crisis Financiera de 2008.
«¡Buena suerte! Todos la necesitaremos», dijo Grantham, cuya firma administra unos 65.000 millones de dólares en activos.
«Las cinco superburbujas se corrigieron hasta volver a la tendencia con un dolor mucho mayor y más prolongado que el promedio», escribió Grantham.
Muchos inversores no quieren creer que el mercado de valores está atrasado en un retroceso más amplio, argumenta Grantham, especialmente desde que el mercado cayó en territorio bajista, aunque sea brevemente, en marzo de 2020 al comienzo de la pandemia.
«En una burbuja, nadie quiere escuchar el caso del oso. Es el peor tipo de caca de fiesta», escribió Grantham. «Porque las burbujas, especialmente las superburbujas donde estamos ahora, son a menudo las experiencias financieras más emocionantes de la vida».
Grantham cree que los movimientos de la Reserva Federal para reducir las tasas a cero, y luego mantenerlas allí durante casi dos años, es una de las principales causas de la agitación actual del mercado. Se espera ampliamente que la Fed comience a subir las tasas en su reunión de marzo.
«Una de las principales razones por las que deploro las superburbujas, y me molesta la Reserva Federal y otras autoridades financieras por permitirlas y facilitarlas, es el daño poco reconocido que causan las burbujas a medida que se desinflan y reducen nuestra riqueza», escribió.
Grantham agregó que «a medida que se forman las burbujas, nos dan una visión ridículamente exagerada de nuestra riqueza real, lo que nos anima a gastar en consecuencia. Luego, cuando las burbujas se rompen, aplastan la mayoría de esos sueños y aceleran las fuerzas económicas negativas en el camino hacia abajo». «
«Permitir las burbujas, y mucho menos ayudarlas, es simplemente una mala política económica», escribió Grantham, y agregó que le preocupa «el terrible aumento de la desigualdad que acompaña a los precios más altos de los activos, que muchos simplemente no poseen».
Las subidas de tipos desinflarán gran parte del aire caliente del mercado
Otros expertos en inversiones comparten algunas, pero no todas, las preocupaciones de Grantham. Jordan Kahn, presidente y director de inversiones de ACM Funds, que tiene una cartera que compra acciones y vende en corto las que cree que están sobrevaluadas, dijo que definitivamente hay más oportunidades en el lado corto del mercado en este momento.
Kahn le dijo a CNN Business que su fondo largo-corto solo está invertido alrededor del 30% en posiciones alcistas que espera que suban. También está preocupado por lo que sucederá con las acciones a medida que suban las tasas.
“Cuando las tasas están en cero durante mucho tiempo, es fácil justificar casi cualquier valoración, y al salir de 2020 vimos precios ridículos para las acciones”, dijo, algo que no había visto desde 1999. “Pero tan pronto como la inflación la gente comenzó a cuestionar las valoraciones».
Aún así, Kahn no es tan bajista como Grantham. Más que un accidente épico, prevé una serie de lo que él llama «burbujas», minimanías en rincones del mercado como las criptomonedas y acciones tecnológicas especulativas y no rentables.
«Ha habido mucha fe ciega», dijo Kahn. «Hay áreas donde ha habido mucha especulación y habrá dolor allí».
